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赚钱的两种可能性

2016-03-22 10:22:09  

  一念是天堂,一念是地狱。当中国股市出现了久违的些许上涨的同时,在新加坡金融区的楼下抽烟的人群,也在一边抱怨市场的阴晴不定,一边期盼着反弹的延续。在过去的几周内,全球股票市场都出现了漂亮的反攻。

  从这个意义上来说,所谓的金融精英们,并不比任何人高明多少,他们也往往追涨杀跌,内心充满着矛盾、恐惧和贪婪。还有一个星期就是复活节的假期,每个人的心里,都在计算着过去几周的得失,盘算着怎么能在第一季度取得更好的表现。但不幸的是,多数人开年以来的盈利状况都是负值。一方面股指并没有回到年初的位置,另一方面则是交易策略在作怪:假设一个账户年初满仓,那么在市场的大幅下挫中基金经理往往会作出快速斩仓的决定,而当市场出现反弹时,却又犹豫着加仓的节奏。这也意味着即使股指基本收复失地,账户的实际表现也往往低于指数的表现。

  而当市场开始讨论反弹的延续性时,一个更大的问题也来了——到底应不应该快速加仓?不幸的是,大多数人的选择是看别人的反应,比如说如果听说市场上的另一个大户在加仓,那么跟随的可能性就会变大,因为即使错了,也是大家一起错了,而一旦对了,那就有钱赚了。

  所以当开始有人嘀咕着要不要买股票时,很不幸,最有可能的结果仍然是一样的:这里面的多数人都还是会亏钱。

  想要赚钱,只有两种可能,一种是运气足够好,一种是不要跟随大多数。

  有一天,我在新加坡遇到了一个对冲基金的程序员,他说中国股市最容易赚钱,因为流动性足够好,所以非常适合套利。这倒也让我想起了所有套利交易的一个根本障碍:套利机会存在本身就说明市场的运行机制存在一定的问题,这其中的一个关键问题可能就是流动性。换句话说,在一个流动性很好的市场中如果存在着无风险套利机会,那真是一个天载难逢的机会。

  这让我想起了另外一个投资者,他说中国的散户真奇怪,明明分级B下折要亏很多钱,偏偏有人买进去,等着输死。

  这两个看似不相关的故事,其实讲的是同一件事情,在中国股票市场上大量没有投资和风险意识的散户,为市场提供了大量的无风险套利机会,成为其他一些专业投资者绞杀的对象。

  而散户们在干什么呢?大致分为几类,听消息、研究基本面、研究技术面。但不管哪一类,最后多数情况都是要去买股票的。

  总的来说,非专业投资者从股市中赚取暴利的机会,不会高于在赌场开一把豹子的机会。

  从宏观面上来说,目前的整个全球市场属于市场资金充裕、但企业分红越来越低且信用风险整体上升,在这样的市场中,交易多数情况下是趋势性的,即多数人会采取快进快出的策略。

  这样的一种状况,也意味着过去一段时间相对表现较差的资产,可能会突然获得短期青睐,但基本面上无法获得支撑,则很可能导致暴涨暴跌。

  哪种动物的记忆最短?据说是金鱼,因为金鱼的记忆只有7秒。哪种植物的记忆最短?据说是韭菜,因为他们的记忆只有6秒。■

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