亚世光电：信息披露缺失，利润严重依赖出口退税

　　【环球网 记者 陈超 田刚】亚世光电股份有限公司近日通过证监会IPO审核，但与此同时，该公司产品被质疑在技术上缺乏先进性，在需求上成长性欠佳，在市场上缺乏竞争力;与新兴的中小尺寸有机电致发光器件OLED相比，亚世光电的产品已成为中低端平板显示企业大打价格战的“红海”。不仅如此，环球网记者还发现，该公司信息披露存在严重缺失，利润或严重依赖出口退税。

　　公开信息披露显示，亚世光电是一家以中小尺寸液晶显示屏及其显示模组的设计、研发、生产和销售为主营业务的拟上市公司。主要产品为TN/STN(即：扭曲向列型/超扭曲向列型)液晶显示屏、液晶显示模组，以及中小尺寸TFT(即：薄膜晶体管)液晶显示模组。招股说明书介绍，亚世光电的“TN/STN液晶屏及模组，主要用于工控产品和医疗器械产品，而对需求量巨大的TFT型的消费电子产品显示屏及模组，公司涉及较少。

　　据专业人士的意见，随着新兴的OLED平板显示的发展，特别是中小尺寸OLED的生产成本迅速向TN/STN，甚至是TFT等液晶显示器件逼近，TN/STN液晶显示产品的“价格优势”或也将在不久的将来遭遇冲击。在销售价格上缺乏优势，而在显示效果、响应时间、适用场景等多个技术指标上存在显著劣势的中小尺寸TN/STN，甚至包括TFT等液晶显示器件，或都将面临颠覆性的市场风险。这就类似于当年的液晶显示技术取代CRT(阴极射线管)显示技术，是一种系统性的风险。

　　不仅如此，记者发现，近年来，亚世光电的主要利润来源于出口退税。招股书显示，公司外销产品适用增值税“免、抵、退”的相关规定，报告期内公司产品的增值税出口退税率为17%，这一退税优惠政策并未发生过变化。

　　根据现金流量表显示，亚世光电在2015年至2018年上半年间“收到的税费返还”金额分别为4453.76万元、3353.02万元、4438.99万元和1863.05万元，这大体对应着该公司在各年度实际收到的退税款金额;而同期该公司的净利润分别为6102.57万元、7744.37万元、6766.44万元和4187.57万元，以此计算亚世光电的出口退税占净利润的比重非常高，特别是2017年，出口退税占同年净利润的比重甚至高达三分之二。换言之，该公司的主要利润来源只有出口退税，如果没有出口退税，公司将面临利润大幅下滑的尴尬境地。

　　不仅如此，亚世光电在2015年到2017年间的外销收入则分别为3.18亿元、3.28亿元和3.84亿元，从这项数据来看，2016年的外销收入同比2015年还出现了一定增长，但是2016年亚世光电收到的退税款则只有3353.02万元，仅相当于2015年的75%，这也是不符合正常逻辑的。