京东健康在港交所发布了招股说明书: 京东健康也成为今年京东集团第三家上市公司

九月二十七日晚，京东健康在港交所发布了招股说明书，京东健康也成为今年京东集团第三家上市公司。
据招股书披露，截至2020年6月30日，京东健康在2017年、2018年和2019年6个月的营收分别为56亿、82亿、108亿和88亿元。除公允价值变动外，非经常性损益项目在2017年至2020年上半年分别实现净利润2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元和3.7亿元。
核心收入为医药零售。
就业务而言，京东的健康业务分为零售药房业务和在线健康医疗业务两大部分，而药房业务是整个业务收入的关键。
据京东健康的招股书显示，目前医药和健康产品的收入主要来自自营业务，其次是收取第三方商家的佣金和平台使用费以及供应商和第三方商家的广告服务费等。
京东健康的网上药房业务主要有三种模式：自营模式、网上平台模式和全渠道模式。自建模式主要是京东大药房；在线平台模式主要是第三方商家入驻，截至2020年6月30日，京东健康的在线平台上有超过9000家第三方商家入驻；全渠道布局是为了满足用户紧急性用药需求。到2020年6月30日，京东健康平台的活跃用户将达到7250万。
易观大健康资深分析师韩梦莹告诉第一财经记者，京东健康的优势在于医药零售。首先，由于京东电商用户的高端化，加上京东物流支持京东健康开展医药自营业务，所以京东健康自购医药的利润较高。另外，京东健康平台也有不少中小企业入驻，并获得平台的佣金收入。
另外，相对于其他网络医药厂商，京东健康最大的亮点在于处方药市场。当前，处方药市场对流通的要求和门槛都比较高，而京东健康有一个小医池连接处方药市场，这也为京东健康带来了部分收入。
网上医疗服务主要有网上问诊与处方更新、慢性病管理、家庭医生与消费医疗等功能。到2020年9月20日，该平台已有超过65000名医生。
机会和挑战
之前，京东集团赴港二级上市的招股书中透露，京东已向港交所申请豁免，以在3年内分出一个子公司实体，然后在港交所上市。当时被认为是京东物流上市的标志，如今却成为了京东的健康业务。
业内认为，京东健康此时上市，符合当前资本环境下医疗保健类公司的关注。
亿欧智囊团主任由天宇对第一财经记者表示，受疫情影响，健康相关企业备受市场关注。与此同时，京东健康同类已上市公司估值近期快速上升，京东健康现阶段在资本市场上容易调高股价，这一特殊因素将加速京东健康的上市步伐。富途证券投研团队认为，从发行角度看，具有更大的优势，更容易获得高估值，因此优先级更高符合市场逻辑。
京东上市后，健康也将面临持续挑战，这与其所在行业有关。
就产业特征而言，整体互联网医疗市场是一个投入回报周期很长的市场。韩梦莹表示，医疗保健虽然是消费需求强劲的领域，但它有其特殊性：高风险性、重投入、高成本、对操作能力的考验，这些因素对互联网企业的要求更高。医疗咨询问答、药物治疗等服务在今年的疫情催化下获得了快速增长。但是在之前的5年甚至10年里，网络医疗的发展速度比较缓慢。
与此同时，在线医疗保健平台的发展受到政策和法规的影响。举例来说，在医药零售领域，京东健康的一些付款方式受到挑战。业内分析人士告诉第一财经记者，由于各地医保政策不同，京东健康无法直接连接到所有地区的线下医保。对用户来说，一旦平台上处方药的价格低于在医院通过医疗保险购买的价格，消费者的价格吸引力就会下降。
而在阿里健康、平安好医生等平台蓬勃发展的同时，平台之间对于优质医疗人才的竞争也非常激烈，如何与其他平台、医院等机构进行竞争仍然是一个挑战。